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【资讯】3月市场或震荡盘整建议板块配置偏防御

发布时间:2020-10-17 01:58:25 阅读: 来源:化工泵厂家

3月市场或震荡盘整 建议板块配置偏防御

A股本轮行情在刚刚过去的2月份中显露出疲态,市场分歧的加大导致指数出现高位震荡。展望3月,主流券商认为,在缺乏新催化剂的情况下,3月A股可能在震荡下行中寻找出路。在此期间,具备相对低估优势的消费品,无疑是作防御的最佳选择。  弱复苏根基开始动摇  本轮反弹基础主要来自经济弱复苏预期。尽管有部分券商认为这一趋势并未结束,但显然,业内已开始出现越来越多不同的声音。  长江证券认为,本轮需求的复苏基于去年货币水平的L型企稳和价格水平的回落,但是中期产能、杠杆等问题仍未解决,这限制了需求复苏的高度,弱复苏开始向弱繁荣后期过渡。根据上周在江西、湖南对终端需求的调研情况,长江证券策略组判断,去年以来的货币企稳对需求的提振幅度是有限的,价格进入上行通道之后,力度会渐现疲软。  另一部分券商则认为,尽管经济短期温和扩张的概率偏大,但是自去年10月以来的经济复苏在市场中形成的共识,对市场的边际贡献减弱。  也有券商提及流动性层面的担忧。申万认为,2月市场风险溢价上升,风险偏好回落,目前环境下不确定因素较多,若要再度上行可能需要新的催化剂刺激,短期流动性环境可能还不支持增量资金的大举入市。  实际上,包括经济复苏预期出现分歧在内,多项促成市场本轮反弹的逻辑当前都已弱化。华泰证券列举称,首选,估值洼地效应减弱;其次,宏观流动性异常宽松的局面难以持续,外围流动性的乐观预期亦可能出现调整。最为重要的是,房价上涨倒逼调控政策升级,新国五条细则出台后,二手房交易或将受到抑制,开发商对市场的乐观情绪也将受到影响,新开工及投资的意愿可能会降低,对经济的推动作用减弱,后续政策的不确定性也将继续打压市场情绪。  3月震荡配置宜偏防御  包括申万在内的多家主流券商预计,3月的A股市场将进入阶段性整理格局,在无新催化剂产生的前提下,市场可能面临系统性风险的释放。  申万认为,虽然2月下旬几项利空得到一定消化,不过数据波动引发预期调整,楼市调控加码担忧较重,资金流入进程受阻,因此指数调整压力犹存,预计3月份上证指数核心波动区间为2250-2450点。  长江证券的判断相对更为偏空,其策略报告认为,当前市场已进入顶部区域,3月多、空仍会有一定的博弈,可能呈现震荡下行的走势,但是伴随未来流动性最宽松时刻的过去,以及地产政策对预期和实际信贷水平的影响,市场将存在一定的调整风险。  整体来看,基于目前的市场环境分析,主流券商普遍认为盘整震荡将是3月A股行情主线,建议策略上重回防御思路。  广发证券指出,去年以白酒为代表的消费品行业受到一系列事件冲击,使投资者担心消费品行业盈利会出现恶化,但在年报和一季报没有全部公布以前,这种担心也无法得到验证,因此目前市场对周期和消费盈利趋势的判断是非常模糊的。在这个时候,行业配置就更应该去倚重估值的力量。  “站在现在的时点,经过5个月的调整,消费股相对周期股的相对估值又再次回落到了接近1.9的下限水平,消费品再次具有估值优势。”广发证券报告指出。

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